说起恒大，想必大家都知道恒大地产集团有限公司(简称恒大地产)于1997年在中国广东省广州市成立，是中国恒大集团的下属控股企业，也是集团的地产业务主体。那么，恒大资金链断裂一事是怎么回事呢?

恒大资金链断裂2021

8月10日晚间，中国恒大(03333.HK)发布公告称，公司正接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售其部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司恒大汽车(00708.HK)和恒大物业(06666.HK)的部分权益。

另一边，自7月以来，银行、地方国资、地方政府、广告公司等恒大相关方接连动用法律手段向恒大“追债”。

而8月5日，据财新消息，最高院要求，所有涉及恒大集团及其关联企业的案件都统一移交到广州市中级人民法院(下称“广州中院”)集中管辖。

参照过往，不少面临债务危机的大型企业的司法案件都被要求集中管辖，包括北大方正、雨润集团、华夏幸福、海航集团等。

7月以来，恒大频频面临诉讼危机。

7月19日，广发银行股份有限公司宜兴支行以“情况紧急，不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害”为由，向江苏省无锡市中级人民法院申请诉前财产保全，冻结恒大1.32亿元资金。

事件爆发当天，恒大系便遭受股债双杀，3天后，双方官宣已达成和解。但广发银行的诉讼仅是开端，越来越多恒大的合作伙伴动用法律手段追债。

7月29日，廊坊发展(600149.SH)发布公告称，因司法案件执行需要，恒大地产持有的7603.21万股(20%)廊坊发展股份即日起被冻结。同日，淮北矿业(600985.SH)也宣布起诉恒大及下属公司，起因是恒大方拖欠工程款和违约金，合计4.01亿元。

对于上述两起纠纷，恒大于7月30日发布公告称，对于前者，恒大现正寻求法律意见以保障本公司的合法权益;对于后者，恒大称恒大地产集团有限公司并非合同主体，涉诉无法律和合同依据，并已向法院提出异议。

8月2日，利欧股份(002131.SZ)公告称，因恒大未按合同约定如期支付广告费，其已向相关法院提请诉讼及财产保全，合计申请保全金额为3.56亿元，并已收到广东省深圳市中级人民法院发来的《受理案件通知书》。

恒大开始自救

尽管负面风评不断，但恒大仍在努力自救。目前其正加快资产处置速度，以回笼资金，进一步缓解流动性压力。

8月10日，恒大官方官宣了一则重磅信息，即恒大将出售其部分资产予独立第三方投资者，包括但不限于出售公司上市附属公司恒大汽车和恒大物业的部分权益。

此前一日，便有市场消息称，多家实力超强的国资和民企，目前正与恒大就恒大汽车和恒大物业入股事宜进行深入洽谈，预计合作很快就会落地。

目前，具体的交易价格、买家归属等交易细节，仍待披露。

据恒大8月10日公告，目前尚未确定或订立任何具体计划或正式协议，若该等计划或最终协议得以落实，公司将作出进一步公告通知市场。

“恒大的公告至少表明，包括新能源汽车和物业方面的股权将有出售的情况，且此类出售的权益份额预计会比较大。”严跃进对无冕财经(ID：wumiancaijing)研究员表示，于恒大而言，通过此类出售，能很大程度上缓解资金压力。同时，此举释放了企业未来流动性可以改善的信号，有助于安抚债权人的心态。

他进一步指出，预计后续国资或其他战略投资者会继续援助恒大。

实际上，自6月以来，恒大便多次出售旗下资产，包括旗下嘉凯城(000918.SZ)、恒腾网络(00136.HK)等，累计回笼资金超90亿元。

今年6月，恒大27.62亿元转让嘉凯城29.9%股权，失去控股权，成为第二股东;6-7月，其两次转让恒腾网络股权，总对价约76.84亿港元，持股比例降至26.55%，仍是第一大股东。

此外，7月30日，恒大从深圳市高新投集团有限公司股东中退出，退出前持股7.0798%，接盘方为万科旗下子公司。据财新消息，双方交易对价超10亿元。

资产处置之外，恒大的自救路径还包括担分拆旗下板块上市、引战投、降价促销等。

这其中，对资金回笼起关键作用的销售板块，恒大保持了较好态势。今年前7个月，恒大销售额为4005.6亿元，完成年度销售目标7500亿元约53.4%。

目前来看，降负债有一定成果，恒大的净负债率已降至100%以下，实现了“至少一条红线变绿”的目标。

按照恒大的三年降档计划：2021年12月31日，其现金短债比将达到1以上，2022年12月31日将资产负债率降至70%以下，全面达到监管要求，实现“三条红线”全部转绿。

从节奏上看，恒大目前仍在踩点进行，在严调控下，其降负债的动作仍要持续。

“目前部分房企的危机主要是调控政策所致，调控政策打破了房企原来‘负债驱动规模增长’的发展模式。在原来的发展战略惯性下，房企很难‘急转弯’。”同策研究院研究总监宋红卫对无冕财经(ID：wumiancaijing)研究员表示，企业的发展战略要审时度势，顺势而为。从安全的角度看，强调控下，资金链紧张的房企就要控制发展规模，甚至适当调低发展速度。

恒大目前面临的风波，也在表明过去房企靠杠杆驱动的生存模式已然成为过去式，眼下的一系列调整，或也是其顺应时势、自我提升的契机。